طبيعــــة المشكلــــــــة والتساؤلات البحثية:
يواجة العالم فى الوقت الراهن العديد من الحروب والأزمات والتى أثرت على الاقتصاد العالمي والمحلى، الأمر الذى أدى إلى تزايد المخاطر التى تواجهها الشركات المصرية المدرجة بالبورصة المصرية في الآونة الأخيرة، والتي تتمثل بشكل رئيسي فى أولا: المخاطر الجيوسياسية: حيث شهد العالم مخاطر جيوسياسية كبيرة خلال السنوات الأخيرة، منها الصراعات الإقليمية، والحروب العالمية وأكثرها تأثير وخطرا الحرب الروسية الأوكرانية، وتداعيات جائحة كوفيد-19، والأزمات السياسية المتلاحقة والنزاعات التجارية والإرهاب، وعدم الإستقرار السياسى، فقد انعكست هذه المخاطر على استقرار الاقتصاد المصري وثقة المستثمرين، ومن ثم التأثير السلبى على أداء الشركات واستقرارها المالي. ثانيا: تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية: حيث إنخفضت قيمة الجنيه المصري مقابل العملات الأجنبية الرئيسية، خاصة الدولار الأمريكي، نتيجة لتحرير سعر الصرف وتبعات الأزمات الاقتصادية العالمية. وقد أدت هذه التقلبات إلى ارتفاع الأسعار العالمية وزيادة تكاليف الاستيراد، وارتفاع أعباء الديون بالعملات الأجنبية، وقيام البنوك المركزية بزيادة أسعار الفائدة عالميا، والتقلبات فى الأسواق المالية في الدول الناشئة، الأمر الذى أدى إلى زيادة الضغوط على الشركات المصرية، خاصة التى تعتمد بشكل كبير على المدخلات المستوردة أو لديها التزامات مالية بالعملات الأجنبية..(Qing et al., 2021)
إذ أن تلك الشركات تواجه تحديات متسارعة ومتزايدة نتيجة لتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية، والتي تؤدي بدورها إلى اختلالات في المراكز المالية، وزيادة مخاطر تناقص الأرباح أو تناقص رأس المال، ونتيجة لتلك التحديات والمخاطر إزداد إحتمال تعرض تلك الشركات إلى خطر التعثر المالي أو الفشل في الوفاء بالتزاماتها المالية فى تاريخ إستحقاقها، مما قد يؤدي إلى الإفلاس في الحالات القصوى.
ومما سبق يتضح دور التحوط المحاسبي كأداة محتملة للتقليل من تأثير تلك المخاطر على استقرار الشركات وأدائها المالي. وعلى الرغم من ذلك فإن الدراسة العميقة لدور التحوط المحاسبي كمتغير وسيط في العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار الصرف وأثرها على خطر التعثر المالي، تتصف بالندرة في سياق الشركات المصرية.
وفي ضوء ما سبق يمكن صياغة مشكلة البحث في التساؤل الرئيسى التالي: ما هو أثر العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على خطر التعثر المالى فى ظل الدور الوسيط للتحوط المحاسبي؟، وينبثق عن هذا التساؤل الرئيسي مجموعة من التساؤلات الفرعية التالية:
ما طبيعة العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وخطر التعثر المالى؟
ما طبيعة العلاقة بين تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية وخطر التعثر المالى؟
هل يوجد أثر للعلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على خطر التعثر المالي ؟
ما هو الدور الوسيط للتحوط المحاسبى فى العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وخطر التعثر المالي؟
ما هو الدور الوسيط للتحوط المحاسبى فى العلاقة بين تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية وخطر التعثر المالي؟
ما الدور الوسيط للتحوط المحاسبى فى العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية وخطر التعثر المالي ؟
هــــدف البحــــث:
يهدف هذا البحث إلى التعرف على أثر العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على خطر التعثر المالى فى ظل الدور الوسيط للتحوط المحاسبي بالتطبيق على الشركات المدرجة بالبورصة المصرية، وينبثق عن هذا الهدف الأهداف الفرعية التالية:
توضيح العلاقة بين مخاطر الجيوسياسية وخطر التعثر المالى.
دراسة العلاقة بين تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية وخطر التعثر المالى.
دراسة أثر العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على خطر التعثر المالي.
توضيح الدور الوسيط للتحوط المحاسبى فى العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وخطر التعثر المالي.
بيان الدور الوسيط للتحوط المحاسبى فى العلاقة بين تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية وخطر التعثر المالي.
التعرف على الدور الوسيط للتحوط المحاسبى فى أثر العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية و تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على خطر التعثر المالي.
التوصل إلى دليل تطبيقي حول أثر العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على خطر التعثر المالى فى ظل الدور الوسيط للتحوط المحاسبي من واقع الشركات المدرجة بالبورصة المصرية.
أهميـــة ودوافــع البحــــث:
تنبع أهمية البحث من كونه يتناول موضوعًا يتقاطع فيه البُعد المالي مع المحاسبي، ويطرح قضية حيوية تمس الاستقرار المالى ومصداقية الإفصاح المحاسبى في ظل تقلبات اقتصادية شديدة، وتكمن أهمية البحث العلمية في الإضافة العلمية التي يقدمها البحث إلى الدراسات المحاسبية التي اهتمت بالمخاطر الجيوسياسية وتقلبات سعر صرف العملات الأجنبية في الدول النامية وأثرها على خطر التعثر المالى من خلال الدور الوسيط للتحوط المحاسبى وتقديم إطار تحليلى متكامل يربط هذه المتغيرات في نموذج شامل، حيث تناولت الدراسات السابقة كل متغير من متغيرات البحث بشكل منفصل.
كما يستمد البحث أهميتة العملية من خلال نتائج الدراسة والتي قد توفر أدلة عملية لصانعى القرارات المالية والمحاسبية في الشركات حول جدوى استراتيجيات التحوط في بيئة متقلبة، وقد تعمل الدراسة على مساعدة المحللين الماليين والمستثمرين في تقييم استقرار الشركات من منظور أكثر شمولًا يأخذ في الاعتبار إدارة المخاطر بفعالية ، كما يمكن أن تسهم في تحسين الإفصاح المحاسبي المتعلق بالمخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار الصرف والتحوط، ما يعزز من شفافية التقارير المالية. كما يمكن أن تكون نتائج الدراسة مفيدة للجهات الرقابية (مثل الهيئة العامة للرقابة المالية) في تطوير معايير الحوكمة والإفصاح المتعلقة بإدارة المخاطر الجيوسياسية لمواكبة التغيرات في الاقتصاد المصري والعالمي، خاصة في ظل تحولات سعر الصرف المتكررة والسياسات النقدية التضخمية.
وتتمثل أهم دوافع البحث في تضييق فجوة البحث الأكاديمي في هذا المجال، خاصة في ظل قلة الدراسات التي تربط بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار الصرف والتحوط المحاسبى وخطر التعثر المالى بصفة عامة، وفي البيئة المصرية بصفة خاصة كمثال لاقتصاديات الدول الناشئة، بالإضافة إلى إيجاد دليل على العلاقة محل الدراسة من خلال التطبيق على الشركات المدرجة بالبورصة المصرية.
فروض البحــــــث:
1) توجد علاقة طردية ذات دلالة إحصائية بين المخاطر الجيوسياسية وخطر التعثر المالي.
2) توجد علاقة طردية ذات دلالة إحصائية بين تقلبات أسعار صرف العملات وخطر التعثر المالى.
3) توجد علاقة طردية ذات دلالة إحصائية للتفاعل بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على خطر التعثر المالى.
4) توجد علاقة عكسية ذات دلالة إحصائية بين المخاطر الجيوسياسية وخطر التعثر المالى فى ظل التحوط المحاسبى.
5) توجد علاقة عكسية ذات دلالة إحصائية بين تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية وخطر التعثر المالى فى ظل التحوط المحاسبى.
6) توجد علاقة عكسية ذات دلالة إحصائية للتفاعل بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على خطر التعثر المالى فى ظل التحوط المحاسبى.
منهـج وأسلـوب البحـــث:
يعتمد هذا البحث على المنهج الاستقرائي و المنهج الاستنباطي في دراسة أثر العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على خطر التعثر المالى فى ظل الدور الوسيط للتحوط المحاسبي فى الشركات المدرجة في البورصة المصرية على النحو التالى:
المنهج الاستقرائي: ويتم من خلاله جمع وتحليل البيانات المالية والمحاسبية الخاصة بالشركات المقيدة بالبورصة المصرية لعينة الدراسة خلال الفترة من عام 2020م حتى عام 2024م، للتوصل إلى النتائج واستخلاص الأنماط والاتجاهات التي تشير إلى العلاقة بين متغيرات البحث. ويستهدف هذا المنهج تقديم صورة شاملة حول الدور الوسيط للتحوط المحاسبى فى أثر العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار الصرف على خطر التعثر المالي.
المنهج الاستنباطى : ويعتمد على بناء الفروض البحثية استنادًا إلى الأدبيات والدراسات السابقة، واختبار هذه الفروض بإستخدام بيانات عينة من الشركات المدرجة بالبورصة المصرية، حيث يتم تطبيق أساليب التحليل الإحصائي لاختبار الدور الوسيط للتحوط المحاسبى فى أثر العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار الصرف على خطر التعثر المالي.
حدود البحــــــث:
يقتصر البحث الحالى على التحوط المحاسبى بالمشتقات المالية عند قياسه فى الدراسة التطبيقية فقط دون غيرها من أدوات التحوط المحاسبى الأخرى.
تقتصر الدراسة التطبيقية على أسعار الدولار الأمريكى مقابل الجنية المصرى فقط دون غيره من العملات الأجنبية وذلك عند قياس تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية، وذلك بإعتباره العملة المرجعية العالمية، كما تقتصر على الفترة من 2020م وحتى 2024م ، ومن ثم لا تشمل الأحداث أو التغيرات الاقتصادية التي قد تكون حدثت قبل أو بعد هذه الفترة والتى قد يكون لها تأثير فى أسعار صرف العملات الأجنبية.
خطـــة البحـــــــــث:
تحقيقًا لأهداف البحث والإجابة على تساؤلاته البحثية، يتم إستكماله على النحو التالى:
عرض وتحليل الدراسات السابقة ذات العلاقة وأهم ما يميز الدراسة الحالية.
العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وخطر التعثر المالى وصياغة الفرض الأول.
العلاقة بين تقلبات أسعار صرف العملات وخطر التعثر المالى وصياغة الفرض الثانى.
أثر العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار صرف العملات على خطر التعثر المالي وصياغة الفرض الثالث.
العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية وخطر التعثر المالي فى ظل الدور الوسيط للتحوط المحاسبى وصياغة الفرض الرابع.
العلاقة بين تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية وخطر التعثر المالي فى ظل الدور الوسيط للتحوط المحاسبى وصياغة الفرض الخامس والسادس.
الدراسة التطبيقية.
النتائج والتوصيات والتوجهات البحثية المستقبلية.
نتائج البحث
توجد علاقة تأثير إيجابية ذات دلالة معنوية بين المخاطر الجيوسياسية وخطر التعثر المالى، وهذا يعنى ان العلاقة بينهما طردية فكلما زادت المخاطر الجيوسياسية إرتفع إحتمال تعرض الشركات لخطر التعثر المالى، وهذا يؤيد صحة الفرض الأول: " توجد علاقة طردية ذات دلالة إحصائية بين المخاطر الجيوسياسية وخطر التعثر المالي ".
توجد علاقة تأثير إيجابية ذات دلالة معنوية بين تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية وخطر التعثر المالى، وهذا يعنى ان العلاقة بينهما طردية فكلما زادت تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية إرتفع إحتمال تعرض الشركات لخطر التعثر المالى، وهذا يؤيد صحة الفرض الثانى: " توجد علاقة طردية ذات دلالة إحصائية بين تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية وخطر التعثر المالي ".
توجد علاقة تأثير إيجابية ذات دلالة معنوية للتفاعل بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على خطر التعثرالمالى ، وهذا يعنى ان العلاقة بينهما طردية فكلما زادت المخاطر الجيوسياسية زادت تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية وإرتفع إحتمال تعرض الشركات لخطر التعثر المالى، وهذا يؤيد صحة الفرض الثالث: "توجد علاقة طردية ذات دلالة إحصائية للتفاعل بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على خطر التعثر المالى".
توجد علاقة تأثير سلبية (عكسية) ذات دلالة معنوية لحجم الشركة على خطر التعثر المالى، فكلما زاد حجم الشركة إنخفض خطر التعثر المالى. وتوجد علاقة تأثير إيجابية ذات دلالة معنوية للرافعة المالية على خطر التعثر المالى، فكلما إرتفعت نسبة الرافعة المالية إرتفع خطر التعثر المالى للشركات المدرجة بالبورصة المصرية. بينما توجد علاقة تأثير سلبية ذات دلالة معنوية للربحية ونسبة السيولة ونوع القطاع على خطر التعثرالمالى.
ثبوت صحة الفرض الرابع وهو: " توجد علاقة عكسية ذات دلالة إحصائية للمخاطر الجيوسياسية على خطر التعثر المالى فى ظل التحوط المحاسبى".
ثبوت صحة الفرض الخامس وهو: "توجد علاقة عكسية ذات دلالة إحصائية بين تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية وخطر التعثر المالى فى ظل التحوط المحاسبى".
ثبوت صحة الفرض السادس وهو: "توجد علاقة عكسية ذات دلالة إحصائية للتفاعل بين المخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على خطر التعثر المالى فى ظل التحوط المحاسبى".
التـــوصيـــــــــات:
على ضوء النتائج التى توصل إليها البحث، توصى الباحثة بما يلي:
ضرورة أن تتبنى الشركات استراتيجيات تحوط محاسبي تشتمل على استخدام أدوات مالية مشتقة مناسبة، خاصة الشركات المعرضة للمخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار الصرف بشكل كبير مثل الشركات العاملة في الاستيراد والتصدير، أو الشركات متعددة الجنسيات، الشركات ذات الاستثمارات الأجنبية، مع ضرورة تطبيق معايير التحوط المحاسبى مثل ((IFRS :9 بشكل دقيق.
ضرورة إجراء تقييم دورى ومستمر للمخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار الصرف المحتملة، لتحديث الإستراتيجيات التحوطية بما يتناسب مع التغيرات فى تلك المخاطر.
يجب على الشركات تحسين مستوى الإفصاح عن سياسات التحوط المحاسبي والأدوات المستخدمة وتأثيرها على التقارير المالية، لزيادة الشفافية وعدم الغموض فى المحتوى المعلوماتى لتلك التقارير وبناء الثقة مع أصحاب المصالح.
ضرورة تنظيم ورش عمل وندوات توعية للشركات حول أهمية التحوط المحاسبى، بالإضافة إلى ضرورة تدريب المحاسبين الماليين المتخصصين في أدوات التحوط ومعايير المحاسبة ذات الصلة، وذلك لضمان التطبيق الفعال والسليم لتلك الأدوات والمعايير.
ضرورة قيام الهيئة العامة للرقابة المالية والبورصة بالتشديد على التزام الشركات بالمعايير المحاسبية الخاصة بتقلبات أسعار الصرف و التحوط المحاسبى لضمان دقة وشفافية التقارير المالية.
التوجهات البحثية المستقبلية:
تشير الباحثة إلى وجود العديد من المجالات البحثية المستقبلية ومن أهمها ما يلي:
الأثر التفاعلى للمخاطر الجيوسياسية وتقلبات أسعار الصرف على القيمة السوقية للشركات متعددة الجنسيات المدرجة بالبورصة المصرية.
الأثر المشترك للمخاطر الجيوسياسية ومخاطر الأمن السيبرانى على الأداء المالى للشركات المدرجة بالبورصة المصرية.
تأثير جودة آليات الحوكمة على فعالية استراتيجيات التحوط المحاسبي في الحد من خطر التعثر المالي بالتطبيق على الشركات المدرجة بالبورصة المصرية.
أثر العلاقة بين المخاطر الجيوسياسية ومخاطر التغيرات المناخية على تكلفة رأس المال للشركات المدرجة بالبورصة المصرية.
الدور المعدل للتحوط المحاسبى فى العلاقة بين تقلبات أسعار الصرف وأسعار أسهم الشركات المدرجة بالبورصة المصرية.
العلاقة بين التحوط المحاسبي والتصنيف الائتماني وأثرها على الجدارة الإئتمانية للشركات المدرجة بالبورصة المصرية فى ظل الدور الوسيط للتحوط المحاسبى.
أثر الرقمنة والذكاء الاصطناعي على كفاءة التحوط المحاسبي، وإنعكاسه على إدارة المخاطر المركبة في ظل التحول الرقمي.
Abstract :
Nature of the problem and research questions:
The world is currently experiencing numerous wars and crises that have impacted the global and local economy, leading to increased risks for Egyptian companies listed on the Egyptian Stock Exchange. The last, which is mainly represented in: First: Geopolitical risks, as the world has witnessed major geopolitical risks in recent years, including regional conflicts and world wars, the most influential and dangerous of which is the Russian-Ukrainian war, the repercussions of the 19th hunger, successive political crises, trade disputes, terrorism, and political instability. These risks have been reflected in the stability of the Egyptian economy and investor confidence, and thus negatively impacted the performance of companies and their financial stability. Second: Fluctuations in foreign exchange rates: The value of the Egyptian pound against major foreign currencies, especially the US dollar, has been established as a result of the liberalization of the exchange rate and the consequences of global economic crises. These fluctuations have led to higher global prices, increased import costs, increased debt burdens in foreign currencies, central banks increasing interest rates globally, and fluctuations in financial markets in emerging countries, which has led to increased pressure on Egyptian companies, especially those that rely heavily on imported inputs or have financial obligations in foreign currencies (Qing et al., 2021). These companies face accelerating and increasing challenges as a result of fluctuations in foreign exchange rates, which lead to In turn, this leads to imbalances in financial positions, and increases the risk of declining profits or decreasing capital. As a result of the challenges and risks, the likelihood of these companies being exposed to the risk of financial distress or failure to meet their financial obligations on their due date increases, which may lead to bankruptcy in extreme cases. From the above, the role of accounting hedging becomes clear as a potential tool to reduce the impact of these risks on the stability and high performance of companies. Despite this, an in-depth study of the role of accounting hedging as an intervening variable in the relationship between geopolitical risks and exchange rate fluctuations and their impact on the risk of financial distress is characterized by its ability in the context of Egyptian companies.
In light of the above, the research problem can be formulated in the following main question: What is the impact of the relationship between geopolitical risks and foreign exchange rate fluctuations on the risk of financial distress, given the mediating role of accounting hedging? This main question gives rise to a set of sub-questions:
What is the nature of the relationship between geopolitical risks and the risk of financial distress?
What is the nature of the relationship between foreign exchange rate fluctuations and the risk of financial distress?
Does the relationship between geopolitical risks and foreign exchange rate volatility affect the risk of financial distress?
What is the mediating role of accounting hedging in the relationship between geopolitical risks and the risk of financial distress?
What is the mediating role of accounting hedging in the relationship between foreign exchange rate volatility and the risk of financial distress?
What is the mediating role of accounting hedging in the relationship between geopolitical risks, foreign exchange rate volatility, and the risk of financial distress?
Research objective:
This research aims to identify the impact of the relationship between geopolitical risks and foreign exchange rate volatility on the risk of financial distress, considering the mediating role of accounting hedging, applied to companies listed on the Egyptian Stock Exchange. This objective leads to the following sub-objectives:
Clarifying the relationship between geopolitical risks and financial distress risk.
Studying the relationship between foreign exchange rate volatility and financial distress risk.
Studying the impact of the relationship between geopolitical risks and foreign exchange rate volatility on financial distress risk.
Clarifying the mediating role of accounting hedging in the relationship between geopolitical risks and financial distress risk.
Establishing the mediating role of countervailing hedging in the relationship between foreign exchange rate volatility and financial distress risk.
Identifying the mediating role of accounting hedging in the impact of the relationship between geopolitical risks and foreign exchange rate techniques on financial distress risk.
Developing empirical evidence on the impact of the relationship between geopolitical risks and foreign exchange rate volatility on financial distress risk, considering the mediating role of accounting hedging, based on the reality of companies listed on the Egyptian Stock Exchange.
Research Importance
The importance of the research stems from the fact that it addresses a topic in which the financial dimension intersects with the accounting dimension, and raises a vital issue, namely financial stability and the credibility of accounting disclosure in light of severe economic fluctuations. The scientific importance of the research lies in the scientific addition it provides to accounting studies that have focused on geopolitical risks and foreign exchange rate fluctuations in developing countries and their impact on the risk of financial distress through the mediating role of accounting hedging and providing an integrated analytical framework that links these variables into a comprehensive model. Previous studies have addressed each of the research variables separately. The research derives its practical importance from the results of the study, which may provide practical evidence for financial and accounting decision-makers in companies about the feasibility of hedging strategies in an agreed environment. The study may help financial analysts and investors in presenting corporate stability from a more comprehensive perspective that takes into account effective risk management. It may also contribute to updating accounting disclosure related to geopolitical risks, exchange rate fluctuations, and hedging, which enhances the transparency of financial reports. The results of the study may also be useful to regulatory bodies (such as the General Authority for Financial Reporting). (For Financial Supervision) in developing governance and disclosure standards related to geopolitical risk management to keep pace with changes in the Egyptian and global economy, especially in light of the frequent exchange rate shifts and inflationary monetary policies. The most important motivations for the research are to narrow the academic research gap in this field, especially in light of the scarcity of studies linking geopolitical risks, exchange rate volatility, accounting hedging, and high default risk in general and in the Egyptian environment in particular, as an example of emerging economies, in addition to finding evidence of the relationship under study through application to companies listed on the Egyptian Stock Exchange.
Research Hypotheses:
1) There is a statistically significant direct relationship between geopolitical risks and the risk of financial default.
2) There is a statistically significant direct relationship between currency exchange rate fluctuations and the risk of financial default.
3) There is a statistically significant direct relationship between the interaction between geopolitical risks and foreign exchange rate fluctuations on the risk of financial default.
4) There is a statistically significant inverse relationship between geopolitical risks and the risk of financial default under accounting hedging.
5) There is a statistically significant inverse relationship between foreign exchange rate fluctuations and the risk of financial default under accounting hedging.
6) There is a statistically significant inverse relationship between the interaction between geopolitical risks and foreign exchange rate fluctuations on the risk of financial default under accounting hedging. Research Limits
Research Methodology
This research adopts the inductive and deductive approaches to study the impact of the relationship between geopolitical risks and foreign exchange rate fluctuations on the risk of financial distress, given the mediating role of accounting hedging in companies listed on the Egyptian Stock Exchange, as follows: The inductive approach:
Through this approach, financial and accounting data for the study sample of companies listed on the Egyptian Stock Exchange are collected and analyzed during the period from 2020 to 2024. This approach aims to reach results and extract patterns and trends that indicate the relationship between the research variables. This approach aims to provide a comprehensive picture of the mediating role of accounting hedging in the impact of the relationship between geopolitical risks and exchange rate fluctuations on the risk of financial distress. The deductive approach: This approach relies on constructing research hypotheses based on the literature and previous studies, and testing these hypotheses using data from a sample of companies listed on the Egyptian Stock Exchange. Statistical analysis methods are applied to test the mediating role of accounting hedging in the impact of the relationship between geopolitical risks and exchange rate fluctuations on the risk of financial distress.
Research Limits:
The current research is limited to accounting hedging with financial derivatives as measured in the applied study only, excluding other accounting hedging tools. The applied study is limited to the US dollar against the Egyptian pound, excluding other foreign currencies, when measuring foreign exchange rate fluctuations, as it is the global reference currency.
It is also limited to the period from 2020 to 2024, and therefore does not include economic events or changes that may have occurred before or after this period, which could have had an impact on foreign exchange rates.
Research Plan:
To achieve the research objectives and answer its research questions, it is completed as follows:
Presentation and analysis of previous related studies and the most important features of the current study.
The relationship between geopolitical risks and the risk of financial distress and formulating the first hypothesis.
The relationship between currency exchange rate fluctuations and the risk of financial distress and formulating the second hypothesis.
The impact of the relationship between geopolitical risks and currency exchange rate fluctuations on the risk of financial distress and formulating the third hypothesis.
The relationship between geopolitical risks and the risk of financial distress in light of the mediating role of accounting hedging and formulating the fourth hypothesis.
The relationship between foreign exchange rate fluctuations and the risk of financial distress in light of the mediating role of accounting hedging and formulating the fifth and sixth hypotheses.
The applied study.
Results, recommendations, and future research directions.
Search Results:
There is a significant positive relationship between geopolitical risks and the risk of financial distress. This means that the relationship between them is directly proportional. The higher the geopolitical risks, the higher the probability of companies being exposed to the risk of financial distress. This supports the validity of the first hypothesis: “There is a significant positive relationship between geopolitical risks and the risk of financial distress.”
There is a significant positive relationship between foreign exchange rate volatility and the risk of financial distress. This means that the relationship between them is directly proportional. The greater the volatility of foreign exchange rates, the higher the probability of companies being exposed to the risk of financial distress. This supports the validity of the second hypothesis: "There is a significant positive relationship between foreign exchange rate volatility and the risk of financial distress."
There is a significant positive relationship between the interaction between geopolitical risks and foreign exchange rate volatility on the risk of financial distress. This means that the relationship between them is directly proportional. The greater the geopolitical risks, the greater the volatility of foreign exchange rates and the higher the probability of companies being exposed to the risk of financial distress. This supports the validity of the third hypothesis: There is a significant positive relationship between the interaction between geopolitical risks and foreign exchange rate volatility on the risk of financial distress.
There is a significant negative (inverse) effect of company size on the risk of financial distress. The larger the company size, the lower the risk of financial distress. There is a significant positive effect of financial leverage on the risk of financial distress. The higher the leverage ratio, the higher the risk of financial distress for companies listed on the Egyptian Stock Exchange. While there is a significant negative effect of profitability, liquidity ratio, and sector type on the risk of financial distress.
The fourth hypothesis is confirmed: There is a statistically significant inverse relationship between geopolitical risks and the risk of financial distress under accounting hedging.
The fifth hypothesis is confirmed: There is a statistically significant inverse relationship between foreign exchange rate fluctuations and the risk of financial distress under accounting hedging.
The sixth hypothesis is confirmed: There is a statistically significant inverse relationship between the interaction between geopolitical risks and foreign exchange rate fluctuations on the risk of financial distress under accounting hedging.
Research Recommendations:
In light of the research findings, the researcher recommends the following:
Companies must adopt accounting hedging strategies that include the use of appropriate derivative financial instruments, especially companies that are highly exposed to geopolitical risks and exchange rate fluctuations, such as companies operating in import and export, or multinational companies with foreign investments, with the need to accurately apply accounting hedging standards such as (IFRS 9).
The need to conduct a periodic and continuous assessment of geopolitical risks and potential exchange rate fluctuations, in order to update hedging strategies in line with changes in these risks.
Companies should improve the level of disclosure of accounting hedging policies, the tools used, and their impact on financial reporting to increase transparency and clarity in the information content of these reports and build trust with stakeholders.
It is necessary to organize workshops and seminars to raise awareness among companies about the importance of accounting hedging, in addition to the need to train financial accountants specializing in hedging tools and related accounting standards, to ensure the effective and proper application of these tools and standards.
The Financial Regulatory Authority and the Stock Exchange must emphasize companies' compliance with accounting standards for exchange rate fluctuations and hedging to ensure the accuracy and transparency of financial reports.
Future Research Areas:
The researcher points out that there are many future research areas, the most important of which are the following:
The interactive impact of geopolitical risks and exchange rate fluctuations on the market value of multinational companies listed on the Egyptian Stock Exchange.
The combined impact of geopolitical risks and cybersecurity risks on the financial performance of companies listed on the Egyptian Stock Exchange.
The impact of the quality of governance mechanisms on the effectiveness of accounting hedging strategies in reducing the risk of financial distress, as applied to companies listed on the Egyptian Stock Exchange.
The impact of the relationship between geopolitical risks and climate change risks on the cost of capital for companies listed on the Egyptian Stock Exchange.
The moderating role of accounting hedging in the relationship between exchange rate fluctuations and stock prices of companies listed on the Egyptian Stock Exchange.
The relationship between accounting hedging and credit ratings and their impact on the creditworthiness of companies listed on the Egyptian Stock Exchange, given the mediating role of accounting hedging.
The impact of digitization and artificial intelligence on the efficiency of accounting hedging and its impact on complex risk management in light of the digital transformation.
|
