ملخص البحث
هدف البحث: دراسة أثر مراحل دورة حياة الشركة علي العلاقة بين سياسة توزيع الأرباح وهيكل رأس المال وذلك بتطبيق علي الشركات المقيدة بمؤشر البورصة المصرية (EGX70).
التصميم والمنهجية: اعتمدت الدراسة علي مدخل تحليل المحتوي في فحص التقارير السنوية لعينة مكونة من (52) شركة مقيدة بمؤشر البورصة المصرية (EGX70) خلال الفترة من عام (2018) حتى عام (2020)، لاختبار فروض البحث التي تعكس أثر مراحل دورة حياة الشركة ( مرحلة النمو، ومرحلة النضج، ومرحلة التدهور) علي العلاقة بين سياسة توزيع الأرباح وهيكل رأس المال، وتم استخدام أسلوب الانحدار المتعدد لاختبار فروض البحث.
النتائج والتوصيات: تشير نتائج هذا البحث إلي وجود علاقة ارتباط وذات دلالة معنوية بين سياسة توزيع الأرباح وهيكل رأس مال (وهذه العلاقة طردية)، وتبين أيضاً وجود تأثير معنوي لدخول المتغير التفاعلي لمرحلة النضج في دورة حياة الشركة (وهذا التأثير عكسي)، وعدم وجود تأثير معنوي لدخول المتغير التفاعلي لمرحلتي النمو والتدهور في دورة حياة الشركة على العلاقة بين سياسة توزيع الأرباح وهيكل رأس المال. واستنادًا إلي ذلك توصي الباحثة بضرورة اهتمام الشركات بدراسة المراحل التي تمر بها الشركة حيث قد تتعرض لتغيرات منهجية خلال دورة حياتها في معدلات النمو والتدفقات النقدية والفرص الاستثمارية، مما قد يؤثر علي سياستها في توزيعات الأرباح وما يستتبعه من التأثير علي هيكل رأس المال. مع ضرورة العمل على تحديد المزيج المناسب من مصادر تمويل هيكل رأس المال ( الداخلي، والخارجي)، حيث أن الاستخدام الأمثل لهذا المزيج قد يؤدي إلي تخفيض تكلفة رأس المال، بما يسهم في تعظيم قيمة الشركة.
الأصالة والإضافة: تساهم هذه الدراسة في تقليل الفجوة البحثية في الأدب المحاسبي والتمويلي بشأن أثر مراحل دورة حياة الشركة علي العلاقة بين سياسة توزيع الأرباح وهيكل رأس المال، وهو ما قد يساعد في تفسير التباين بين الشركات في سياسة توزيع الأرباح المتبعة وما يستتبعه من تأثير علي القرارات التمويلية التي تتخذها الشركة لتمويل هيكل رأس مالها عبر مراحل دورة حياتها، كما تُقدم هذه الدراسة دليلا إضافياً لتفسير تلك العلاقة في بيئة الأعمال المصرية.
الكلمات المفتاحية: مراحل دورة حياة الشركة، سياسة توزيع الأرباح، هيكل رأس المال، مؤشر EGX70.
|
