تستهدف الدراسة الحالية تقدير دالة الطلب على الأرصدة النقدية الحقيقية وفقاً للمفهومين الضيق والواسع للنقود في مصر باستخدام منهجية اختبار الحدود لنموذج الانحدار الذاتي لفجوات الإبطاء الموزعة ARDL خلال الفترة (يناير 2005- ديسمبر2019). وقد قامت الدراسة بتقدير نموذجين للطلب على النقود أولهما لطلب الأرصدة النقدية الحقيقية بالمفهوم الضيق وثانيهما للطلب على الأرصدة النقدية الحقيقية بالمفهوم الواسع. وتضمنت المتغيرات المستقلة الناتج الصناعي الحقيقي كمؤشر للتعبير عن مستوى النشاط الاقتصادي، فضلاً عن عدد من المتغيرات للتعبير عن تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالنقود وهى سعر الفائدة على قروض الليلة الواحدة، والمعدل المتوقع للتضخم، وسعر الصرف. وقد توصلت الدراسة إلى وجود علاقة توازنية طويلة الأجل بين المتغيرات محل الدراسة في كلا النموذجين. بالإضافة على ذلك، فإن متغيري سعر الصرف والناتج الصناعي الحقيقي لهما أثر إيجابي ومعنوي على المتغيرات التابعة في كلا النموذجين في الأجل الطويل. وعلى الجانب الأخر، فإن التضخم المتوقع يؤثر عكسيا على الطلب على الأرصدة النقدية الحقيقية في الأجل الطويل في النموذج الثاني فقط، بينما يؤثر سعر الفائدة عكسياً على الأرصدة النقدية الحقيقية في الأجل الطويل في النموذج الأول فقط وإن كان أثر هذين المتغيرين ضعيف بالمقارنة بمتغيرات الناتج الصناعي الحقيقي وسعر الصرف. كما أظهرت النتائج وجود ألية لتصحيح الخطأ في حالة الانحراف عن المسار التوازني طويل الأجل، فإن العودة نحو هذا المسار تستغرق 13 و19 شهراً في النموذجين المقدرين على الترتيب. |
